南方孙伟:让投资者在ETF兵器库中都能找到趁手的工具

 新葡新京股票基金     |      2020-02-05 11:03

  孙伟:对,未来ETF的规模向头部去集中趋势预计还会越来越厉害,其实我们看国外市场也是,像先锋、贝莱德这些头部ETF的供应商,它市场的优势会越来越明显,留给后面竞争者的空间会越来越少,所以他们可能需要一些差异化的思路,这种差异化思路可能来自于产品创新层面,也可能来自于指数差异化,但是市场空间最大的肯定是300、500这样的核心指数,留给一些细分市场的空间就会相对比较小。

头部牢牢占据着主要市场份额,中小型公司若想在未来突围,办法还是有的。

  孙伟:定投很适合普通投资者。因为很多投资者认可指数长期的投资价值,但是自己没有办法去盯盘,就选择定投这个非常类似傻瓜相机的投资方式去参与市场。因为任何一个国家,假设经济是往上走的,尤其是中国这种大国崛起的非常好的投资机遇期,通过指数基金来参与资本市场的话,它底层的逻辑是非常坚实的,因为随着经济发展的话,整个资本市场长期是往上的,可能中间会有反复,但长期是一个螺旋上涨的过程。通过定投这种方式的话,长期看或能够分享到市场上涨红利的。

Smart Beta 站上新风口?

  另外,关于配置方面,国外我们知道有401K,买方投顾等。在国内的话,也有望出台类似的制度,大趋势是明确向好的。

“但不同于业界所说的Smart Beta类ETF,指数增强型ETF或者主动管理型ETF的投资策略具体如何实施和执行并不对外公布,避免了投资者对投资策略的模仿和超额收益的侵蚀,且Smart Beta类的调仓频率根据指数调整频率进行,而指数增强型ETF或者主动管理型ETF的调仓节奏相对更为灵活,能够更好地应对市场环境的变化。”苏燕青表示。

视频加载中,请稍候...

“这两年市场中的个人投资者更加理性了。”华南某大型公募人士向记者感慨道,购买基金的散户投资者开始变多,也更偏好指数化投资。

  投资观念发生转变 产品业务线不断丰富

不过,这并不意味着指数基金将会一家独大。建信基金相关人士认为,指数基金投资还将面临两方面的巨大挑战:一是市场波动上升,使得主动管理的空间变大,从而挤占被动投资空间;二是A股市场逐渐对外开放,外资进入中国市场后,给本土管理者带来挑战。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

澳门新葡新京,取消外资持股比例限制,这将是2020年公募基金最大的看点之一。随着外资源源不断地涌入,A股市场国际化步伐加快,MSCI等全球主要指数将继续纳入A股,助推国内指数投资理念走向成熟。Wind数据显示,截至2020年1月3日,市场上存续的ETF共有264只。

  新浪挖掘基:指数基金未来的发展趋势是怎么样的?

为了吸引更多的投资者买入ETF,2019年有部分头部基金公司将ETF基金管理费率降至0.15%,托管费率降至0.05%后,其他公司及时跟进,导致“价格战”白热化。

自动播放

中融基金相关人士告诉《国际金融报》记者,当前市场环境还未成熟到低费率或者零费率运营ETF产品的阶段,真正的主战场还是在各家基金公司提供的差异化产品,或者是与指数公司定制开发的行业指数,或者是两至三个有效因子叠加的多因子Smart Beta指数。一味地追求低费率,可能会让公司负担更重的成本。

  孙伟:对,您说得很对,要贴近市场,要贴近客户的需求。我们发现个人投资者以前更多倾向于短期的跟风炒作,但这两年确实有很大变化。去年整个市场是下跌的,但是指数基金尤其是ETF有非常大的规模增长,所以很多个人投资者现在也不是追涨杀跌了,而是越跌越买。所以需求来看,大家的视角会越来越长期化,越来越盯住指数本身的投资价值。所以我们在推投资品种上,也非常注重指数本身投资的合理性,而不是说纯炒作性的主题投资。

澳门新葡新京在线,中融基金相关人士认为,Smart Beta有很多策略可进行实施,这对于中小型基金公司而言,可以作为重点布局和赶超的方向,提供更多差异化发展的路径。

  谈及养老投资,他表示,养老目标基金产品策略多样可满足绝大多数投资者需求。

基于宏观经济情况,2020年全球经济进入一个阶段性筑底的时期,伴随各国政府有效的应对措施,经济回暖预期逐渐提高,这也将有利于指数整体向上。

  指数降费率趋势明显 需积极应对行业转变

“分化将继续加剧,资金是非常现实的,跟踪相同标的的ETF,资源多的基金公司或者是客户基础雄厚的基金公司规模自然就大。”招商深证TMT50ETF基金经理苏燕青在接受《国际金融报》记者采访时表示。

  养老目标基金产品策略多样可满足绝大多数投资者需求

行业主题ETF和宽基指数ETF是目前ETF市场的主力军。建信基金相关人士表示:“两者适合不同类别的用户。行业主题类ETF一方面会吸引一些锁定行业未来发展且有一定专业判断能力的投资者,另一方面会吸引一些寻找短期交易机会的客户。宽基指数ETF产品结构比较简单明了,客户基础比较大,无论是初次接触股市的投资者,还是专业的机构投资者,宽基指数都可以作为基础配置。”

  孙伟:对,我们现在好像聊下来,理财子公司他们做债券型的产品会多一些,做ETF,它直接去做的相对少,所以可能还会有一些外部的。

有人质疑,ETF基金是否干脆直接交给头部公司做?中小公司一没人力研发产品,二没渠道销售资源,就算发行了新产品,单只场内份额还不及那些头部产品的一个零头。

  投研实力打造ETF产品业绩优势

Smart Beta是指在传统的指数投资基础上,通过基于某种确定的规则或算法优化证券组合权重分配,增加指数在某些风险因子上的暴露,以期在传统的指数投资基础之上获得相应的超额收益的指数编制方式。

  孙伟:是这样的,因为我们南方也有自己推出的目标日期的产品,目标日期的养老产品或者目标风险,其实原理差不多,我们就说目标日期,其实它底层的理念是非常简单的,就是随着我们年龄不断的增长,距离退休日期临近,我个人未来能够赚到的钱,如果折现到现在,就是人力资本,这一块是在逐年下降的,但金融资产是在逐渐累积的。随着退休年龄的临近,会逐渐地降低在风险资产的配比,把低风险资产的配比提升上去。。

对比来看,宽基ETF的发展潜力仍然较大。上述人士认为,从规模潜力而言,投资者对于宽基指数的认知度高、需求量大。行业主题方面,行业内部个股集中度高、行业整体对个股替代性高的品种更容易受到特定投资者的青睐。

  新浪挖掘基:投资者对于ETF是否存在误解?

2020年,A股或以震荡市为主,ETF投资机会也将更多。

  ETF规模分化加剧 产品创新搅动市场格局

记者 夏悦超

  但刚才说的定投,定投是一个配置型的思路,是一个非常长期的投资操作的策略,说我投资两个月、投资半年,这种都是比较冒险的一个行为,我们往往针对的是养老的基金或者说子女教育的基金所做的一个非常长期的投资选择。定投的话,如果说我们在坚持了20年,接近退休的时候,我们适当的可以把一些定投的权益资产仓位降下来,其实这也是可以相结合的。

与海外成熟市场相比,A股权益ETF份额增长还有很大的空间。据南方基金指数投资部提供的数据,美国最大的SPDR标普500ETF规模约3000亿美元,而A股最大的权益ETF规模不到500亿元。

  新浪挖掘基: 各家基金公司的管理水平,它整个底层的东西带来的投资业绩差异还是比较明显的。

责任编辑:郭建

  新浪挖掘基:您在南方基金从事指数已有9年时间,适逢ETF爆发阶段,站在您的视角,ETF发展存在哪些难点?

“ETF管理费最低为0.15%,已经非常低了,各基金公司再继续降低费率的概率不大。”苏燕青表示,2019年新成立的90多只ETF基金,50%的ETF费率在0.5%以下,25%的ETF费率在0.15%,绝大部分基金公司还没有享受到ETF大幅发展所带来的好处,费率就已降到很低,想在ETF市场占有一席之地,要负担较大的发行和运行成本。

  近日,南方基金指数投资部高级副总裁孙伟在出席新浪财经“养老与基金高峰论坛”之际,接受《对话基金大咖》专访。他表示,让投资者在ETF兵器库中都能找到自己趁手的投资工具。产品创新搅动ETF市场格局,积极应对指数基金降费趋势。

5

  孙伟:我觉得业绩归因方面来说,首先是比较重要的,底层的东西是人和系统这两个方面非常重要,任何一个基金公司要做ETF都是需要非常完备的系统和人员经验积累,一些新的基金公司去涉足指数这个市场,往往都是从普通指数产品开始做起,因为ETF门坎相对还是比较高的。

围绕2020年指数基金投资机遇与挑战,建信基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,ETF等指数基金投资机遇可能来自两方面:一是从宏观经济环境而言,若货币政策持续宽松,权益类资产的吸引力有望提升,投资者增配股票类资产的意愿可能上升;二是被动投资逐渐深入人心,投资者对被动指数类产品在资产配置中的作用进一步认同。

澳门新葡新京在线 1

中融基金相关人士告诉《国际金融报》记者,自2019年以来,国内ETF基金获资金流入的趋势明显,但公司层面宽基ETF头部效应突出,管理集中度非常高,从标的层面以沪深300和中证500宽基为例,单一标的头部效应也非常明显,竞争非常激烈。

  孙伟:我觉得难点的话,我们国内ETF相关衍生工具还未完全市场化,在国外ETF除了本身作为投资工具,还有一个非常大的作用,就是作为一个基础资产,在这个基础上能够做很多时空延展,包括ETF期权、期货、交叉挂牌等。未来我觉得国内这一块相应的配套会逐渐丰富和完善起来,对ETF交易层面有长足的促进。

如果2020年大概率出现结构性行情,大盘指数处于窄幅震荡状态。中融基金相关人士认为,局部行业机会更大,比如5G、新能源和电子。

  孙伟:会有,原来大家对于ETF,对于指数投资一直以来有个比较普遍的误解,就是觉得可能长期来看指数投资在中国不太有效,觉得不如主动管理的基金,他们觉得看上证综指,长期涨幅不大。但其实我们看,像中证500这种中盘指数,如果去和成立10年的同期主动管理的基金对比,可能它也能战胜80%左右的主动管理的基金,所以指数选择很重要。过去几年很多投资者慢慢意识到原来指数投资也可以非常丰富,策略也可以非常多样,不只限于上证综指、沪深300,其实还有非常多的选择,包括中证500这种中盘的指数,包括一些行业的,像银行、证券、信息等等这些行业指数等等。

龙头占优 小公司求突围

向前 向后

2020年,龙头继续占据大头,中小公司急需突围。

  以下是实录:

2020年,多项政策将继续利好指数投资。

  新浪挖掘基:指数投资适合哪类人群?

份额分化现象也可能会继续,但也孕育着很多机遇。建信基金相关人士认为,与两年前相比,ETF市场份额占比出现明显的变化,不乏一些后来者对领先者发起强有力挑战的案例。

  作为指数投资我觉得可以和养老的思路来配合,比如随着你退休年龄的临近,投资者可以选择适当的降低一些指数基金或者高仓位高风险的权益资产在整个自己的资产中的占比,这个理念是不冲突的。

2

  中国经济适逢投资机遇期 定投或为指数投资较佳策略

再降费率?可能性不大

  产品设计贴近客户需求 长期化视角凸显投资价值

基于A股波动较大的特征,建信基金相关人士认为,基金费率并不会影响投资者的收益。对于ETF而言,投资者应该更加关注其业绩和流动性,良好的流动性可以大大节省投资者的交易成本,其重要性也高于管理费的差额。